«Адские санкции» прошли Конгресс: Мосбиржа — ниже 2250, Urals впервые дороже Brent

Вечером в среду Палата представителей США приняла «закон Грэма» — 262 голоса против 159. Документ уже у Трампа, и WSJ с FT пишут, что он намерен его подписать. Российский рынок ответил вторым днём распродаж: Мосбиржа ниже 2250 пунктов, рубль слабее ко всем трём основным валютам. А на нефтяном рынке — парадокс: Brent дешевеет, а российская Urals впервые с апреля дороже североморского эталона.

Саммари

• Конгресс принял «закон Грэма». 262 «за», 159 «против», 12 не голосовали; 58 демократов пошли против своего руководства. Документ направлен Трампу — по данным WSJ и FT, он намерен его подписать (РБК, РБК).
• Рынок падал второй день: индекс МосБиржи — 2248,87 пункта (−1,6%), РТС — 838,3 (−2%), индекс гособлигаций RGBI — 112,48 (−0,33%) (Интерфакс).
• Рубль слабеет. Курс ЦБ на 18 сентября: доллар — 84,5093 ₽ (+33,6 коп.), евро — 97,4984 ₽ (+37,1 коп.), юань — 12,5788 ₽ (Банки.ру).
• Парадокс нефти: Brent пробивал вниз $103,5 — минимум с 10 сентября, а Urals на пике доходила до $121,61, впервые с апреля дороже Brent (Татар-информ).
• Вклады дорожают: Сбер поднял ставки на 6–7 месяцев до 13,5%, ВТБ — до 13,7% на полтора года (РБК, Коммерсантъ).

Ключевые цифры дня

Показатель	Значение	Динамика
Ключевая ставка ЦБ	14,00%	пауза; заседание 23 октября
Доллар (ЦБ, на 18.09)	84,5093 ₽	+33,6 коп. за сутки
Евро / юань (ЦБ)	97,4984 / 12,5788 ₽	+37,1 / +3,3 коп.
IMOEX / РТС (17.09)	2248,87 / 838,3 п.	−1,6% / −2,0%
RGBI (гособлигации)	112,48 п.	−0,33%
Brent	пробивал $103,5; вечером ~$104,5	минимум с 10 сентября
Urals	пик $121,61; FOB выше $110	впервые дороже Brent с апреля
Газ TTF	~$927 за 1000 м³	минимум дня $898,8
Золото	~$4335 за унцию	+1,7% после трёх дней падения
Инфляция	6,27% годовая (на 14.09), 0,02% за неделю	новые данные — 23 сентября
Бензин	78,51 ₽/л	+21% с начала года при инфляции 4,74%
Вклады (топ-10, макс.)	12,95%	рост 12 недель подряд
Выборы в Госдуму	18–20 сентября	450 мандатов

Россия

1. Второй день распродаж: рынок закладывает неопределённость, а не катастрофу

Индекс МосБиржи закрылся на 2248,87 пункта, РТС — на 838,3; RGBI потерял 0,33% (Интерфакс). Давление сложилось из трёх источников: санкционное голосование в США, подешевевшая нефть и техническая история — с 18 сентября «Лента» и «Мосэнерго» исключены из индексов, их бумаги упали на 6,1% и 4,2%. Сильнее рынка падали МТС (−4,8%), ЛУКОЙЛ (−3,4%), сама Мосбиржа (−3%). Рубль ослаб ко всем трём основным валютам, но причина не только в санкциях: после повышения ставки ФРС доллар укрепился ко всем валютам развивающихся стран, и инвесторы уходят из рисковых активов. Аналитики Freedom Global ждут, что рынок останется под давлением минимум до понедельника — когда появятся итоги выборов и возможные заявления Белого дома о судьбе закона.

Что это значит для вас. Рынок отыгрывает неизвестность, а не свершившееся событие: пока непонятно, какие меры и против кого введут. Если у вас нет брокерского счёта, это фон, а не событие. Для валютных сбережений существеннее другое: рубль ослаб под внешним давлением, а не из-за внутренних причин — значит, может отыграть назад так же быстро, как упал.

2. Urals дороже Brent — но бюджету это денег не гарантирует

Пока Brent дешевел, российская нефть ставила рекорды: 16 сентября Urals на пике доходила до $121,61, а по расчётам Reuters цена Urals FOB впервые с апреля превысила $110 за баррель (Татар-информ, РБК). Премия к Brent достигала $8 при поставках через Дальний Восток и Северный морской путь. Причина — закрытый Ормузский пролив и остановка саудовского экспорта через Янбу: покупатели ищут альтернативные объёмы, и российская нефть оказалась одним из немногих доступных вариантов.

Что это значит для вас. Логика «нефть дорогая — у бюджета всё хорошо» здесь не работает. Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец отмечает: если сравнивать Urals не с фьючерсом, а с фактическими ценами Brent, дисконт сохраняется, а объёмы экспорта при этом падают. Аналитик «Финама» Николай Дудченко оценивает, что план по нефтегазовым доходам на 2026 год (более 8,9 трлн рублей) выполнить не удастся — отставание составит 400–500 млрд даже в оптимистичном сценарии: за восемь месяцев собрано чуть больше 5 трлн. Именно поэтому в бюджет закладывают $50 за баррель (РБК). Высокие котировки — не обещание крепкого рубля и не повод ждать щедрого бюджета.

3. Вклады: банки поднимают ставки 12 недель подряд вопреки ЦБ

Сбер с 17 сентября повысил ставки на 6 и 7 месяцев до 13,5% (было 12,6% и 12,3%). ВТБ поднял доходность на год до 13,5%, на полтора года — до 13,7%, на два года — до 13,5%, при этом на 3–6 месяцев ставку слегка срезал, до 13,4% (РБК, Коммерсантъ). Средняя максимальная ставка в топ-10 банков растёт 12 недель подряд и достигла 12,95% в первой декаде сентября — при том что ЦБ ставку не повышал, а ранее снижал (Банки.ру, Росбалт). Аналитики называют такое расхождение нетипичным: похожее было в 2023 году — и тогда за ним последовал цикл ужесточения.

Что это значит для вас. Банки конкурируют за деньги, закладывая будущее ужесточение и потребность в ликвидности. Практический смысл: если ваш вклад заканчивается со ставкой ниже 12%, сейчас разумный момент сравнить предложения — особенно на 6–12 месяцев. На длинные сроки банки платят заметно меньше (около 9% на три года), фиксировать высокую ставку надолго они не хотят.

4. Топливо: импорт упирается в потолок, облегчение ждут к концу октября

Рост цен на бензин с начала года (+21%) почти в пять раз обогнал общую инфляцию (4,74%), ограничения на заправках сохраняются во многих регионах (BFM). Внешние поставки упираются в потолок: Белоруссия за лето нарастила экспорт бензина в Россию более чем втрое — до 610 тыс. тонн — и почти исчерпала возможности; её топливо закрывало около 6% российского спроса. Частично помочь могут Индия, Турция и Сингапур, а Казахстан способен дать лишь около 140 тыс. тонн в год — это примерно однодневное потребление России (Известия).

Что это значит для вас. Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Фёдоров оценивает вклад топлива в годовую инфляцию в 0,7–0,8 п.п. Экономист Григорий Баженов в интервью Т—Ж ждёт улучшения к концу октября, когда закончится сезонный пик спроса, и отмечает: дефицитен прежде всего АИ-95, а не дизель, где мощностей больше. Ремонт повреждённых установок может занимать до трёх месяцев, и без прекращения ударов по НПЗ кризис будет возвращаться волнами (Т—Ж).

5. Деньги граждан: 157 млрд на льготную ипотеку и эмбарго до 2028 года

Правительство дополнительно направит 157 млрд рублей на ипотечные программы с господдержкой: почти 66 млрд — на «Семейную ипотеку», около 6 млрд — на дальневосточную и арктическую, порядка 85 млрд — на субсидирование ставок по ранее выданной «Льготной ипотеке» (Минфин). Михаил Мишустин заверил, что этих денег хватит, чтобы полностью рассчитаться с банками. Отдельно Путин продлил до конца 2028 года продовольственное эмбарго, введённое в 2014-м (Интерфакс).

Что это значит для вас. Для семей с детьми условия пока прежние — 6% годовых, программа продлена до 2030 года. Но с 1 октября могут начаться изменения: обсуждается дифференциация ставки по числу детей и ограничение льготного периода 15 годами; официального решения нет, Минфин обещал вернуться к поправкам не раньше октября. Если вы планировали взять семейную ипотеку — сентябрь проходит без этой неопределённости. Что касается эмбарго, на сегодняшние цены оно не влияет, но означает, что возврата европейских сыров и мяса ждать не стоит.

Мир

1. Что именно даёт «закон Грэма» и кто уже просит исключений

Документ разрешает президенту вводить пошлины до 500% на российские товары и до 100% — на товары из числа крупнейших покупателей российских нефти и газа, прежде всего Китая и Индии, плюс ограничения против банков, теневого флота и импорта урана; иранский блок продлён до 2031 года. Ключевые меры администрация должна принять в течение 30 дней после вступления закона в силу, но у президента остаётся право исключений — и в Белом доме дают понять, что не считают эти положения обязательными (РБК, Интерфакс). Китай и Индия заявили, что продолжат закупки и не дадут вмешиваться в свою торговлю; Венгрия попросила освободить её от пошлин, пообещав постепенно снижать зависимость от российских энергоносителей (Ведомости).

Что это значит для вас. Закон сам по себе санкции не вводит. Эксперты расходятся: одни считают, что Трамп будет тянуть и использовать документ как рычаг в торге с Пекином, другие — что подпишет и начнёт исполнять. Для кошелька эффект идёт через нефтяной экспорт: если пошлины дойдут до покупателей, скидки на российскую нефть придётся расширять — это давление на рубль и доходы бюджета.

2. Саудовская Аравия обещает вернуть половину трубопровода «в ближайшие дни»

Saudi Aramco рассчитывает в ближайшие дни восстановить около половины мощности «Востока — Запада», остановленного после атак дронов, и полностью — примерно через шесть недель; параллельно нефть будут переваливать с судна на судно в оманском порту Сохар, чтобы снабжать азиатские НПЗ (Bloomberg через «Интерфакс»). Плюс Минэнерго США сообщило о неожиданном росте запасов бензина (+794 тыс. баррелей) и дистиллятов (+1,585 млн).

Что это значит для вас. Нефтяная премия за риск сдувается — но только логистическая. Ормузский пролив по-прежнему закрыт, и пока это так, у цен есть нижняя граница. Для рубля это меньшая поддержка: при Brent ниже $105 экспортные доходы будут расти медленнее, чем в начале сентября.

3. Европа: газ откатился к $927, но хранилища заполнены лишь на 69%

Октябрьские фьючерсы на газ в Европе опускались до $898,8, к вечеру — около $927 за тысячу кубометров (Прайм). Но отскок вниз не решает главного: газохранилища ЕС заполнены на 69% против средних за пять лет 85% для сентября; Германия и Нидерланды, дающие 35% мощностей, отстают сильнее всех. Дизель в Германии обновил рекорд — €2,453 за литр, бензин — €2,314; в ЕС бензин дороже на 24% год к году, дизель — на 38%, авиакеросин — более чем вдвое (Reuters через «Газету»).

Что это значит для вас. Дорогой дизель в Европе держит напряжённым мировой рынок дизтоплива — и это одна из причин, по которой власти не спешат снимать запрет на его экспорт: вывозить сейчас слишком выгодно. Внутренний дефицит и мировой дефицит связаны крепче, чем кажется.

4. Золото отыграло падение

После трёх дней снижения золото выросло на 1,7% — до почти $4335 за унцию, частично отыграв потери вместе с казначейскими облигациями США после решения ФРС (Bloomberg через «Прайм»).

Что это значит для вас. Вчерашнее «золото ниже $4300» было не разворотом тренда, а реакцией на решение ФРС. Металл остаётся дорогим и волатильным: покупать его на эмоциях после новостей — худший момент.

Что это значит для меня

1. Вклады — самый интересный сюжет недели. Ставки на 6–12 месяцев у двух крупнейших банков — 13,4–13,7%, и это выше, чем весной при более высокой ключевой ставке. Если вклад заканчивается, сравните предложения именно на средние сроки. Помните про страховку АСВ — 1,4 млн рублей на банк — и не поддавайтесь слухам о «заморозке»: их опровергали и ЦБ, и президент, а досрочное закрытие вклада стоит вам процентов.

2. Цены: октябрь будет неприятным месяцем. Бензин — самая быстро дорожающая строка бюджета автомобилиста; с 1 октября добавляется индексация ЖКУ, которую ЦБ оценивает в +0,7 п.п. к годовой инфляции. Свежие недельные данные Росстата выйдут 23 сентября. Закладывайте в осенний бюджет рост коммуналки и топлива, а не средние 6,2%.

3. Рубль: следите за двумя датами. После подписания закона у Вашингтона будет 30 дней на ключевые решения — от того, дойдут ли пошлины до Китая и Индии в реальности, зависит, сколько Россия будет получать за нефть. Ближайшие ориентиры: итоги выборов в Госдуму (20 сентября) и встреча послов ЕС по продлению персональных санкций (22 сентября) — там спор идёт о списке, который в прошлый раз продлили всего на неделю. <<>>