«Рутинная поездка» вместо прорыва: Мосбиржа отдала весь вчерашний рост, а трёхнедельная дефляция в России закончилась

Среда отменила вторник: Путин с главой ЦРУ не встречался, Трамп назвал визит «отчасти рутинным» — и индекс Мосбиржи (−2,2%, до 2071 пункта) вернулся ровно туда, откуда начинал неделю. Росстат подтвердил разворот: инфляция за 18–24 августа составила +0,01% после трёх недель дефляции, бензин подорожал ещё на 0,89%. «Норникель» впервые за три года рекомендовал дивиденды — но рынок разочарован. В США — PCE выше ожиданий в 3,7%, отчёт Nvidia побил рекорды ($96,2 млрд), а акции всё равно упали на 4%.

Саммари

Три главных события суток. Первое — геополитический откат: Кремль сообщил, что Путин с директором ЦРУ Рэтклиффом не встречался, Трамп назвал поездку «отчасти рутинной» — и Мосбиржа закрылась ровно на уровне понедельника, полностью отыграв вчерашний рост (+2,2% во вторник, −2,2% в среду) (Интерфакс). Второе — дефляция кончилась: неделя 18–24 августа дала +0,01%, главный виновник — бензин (+0,89% за неделю, +19,4% с начала года) (Интерфакс). Третье — «Норникель» рекомендовал дивиденды 1,85 ₽ на акцию — первые за три года, но выплата настолько скромная и необычно профинансированная, что акции упали на 5,5% (РБК). Сегодня стартует симпозиум в Джексон-Хоуле; завтра в 17:00 мск — первая речь главы ФРС Уорша в статусе председателя.

Ключевые цифры дня

Показатель	Значение	Динамика
Доллар (ЦБ, на 27.08)	84,28 ₽	−0,18 ₽ к 26.08; внебиржевой ~85,08 ₽ (ТАСС, Т-Ж)
Евро / юань (ЦБ)	98,29 / 12,53 ₽	−0,23 / −0,04 ₽; биржевой юань в среду 12,5965 (+0,11) (Finversia)
Индекс МосБиржи (26.08)	2071,3 п.	−2,2% — ровно уровень понедельника (Интерфакс)
РТС (26.08)	774,19 п.	−2,0% (Ведомости)
Недельная инфляция 18–24.08	+0,01%	после трёх недель дефляции; годовая 6,08% (ЦБ) / 6,23% (Минэк) (Росстат, Интерфакс)
Бензин за неделю	+0,89%	с начала года +19,4% (Интерфакс)
Brent (26.08)	днём <$85,5, вечером ~$87–89	минимум с 10.08; −10% за три дня (Интерфакс)
PCE США (июль)	3,7% г/г	выше ожиданий 3,6%; м/м +0,2% против +0,1% (TradingEconomics)
Nvidia (2 кв.)	выручка $96,2 млрд	+106% г/г; акции после отчёта −4% (РБК, StreetAlpha)
Биткоин (утро 27.08)	$78,5–79,1 тыс.	откат от пика $81,3 тыс.; +23% за неделю (Tereshkin)
Золото (26.08)	~$4 670 за унцию	−0,8% за день (Альфа-Инвестор)

Россия

1. Рынок: весь вчерашний рост отыгран за один день

Вчера мы писали: индекс вырос на одной новости. Сегодня эта новость не получила продолжения. Кремль: «С президентом встреч нет». Трамп — поездка главы ЦРУ «отчасти рутинная», и в ней «нет ничего» из того, что писали СМИ (Интерфакс). Мосбиржа закрылась на 2071,3 пункта (−2,2%) — это ровно уровень понедельника: волатильность ±2% в день стала нормой. Падали почти все: «Норникель» (−5,5%), «Русал» (−5,5%), VK (−4,2%), «Озон» (−2,5%), Сбер (−1,6%) (Ведомости). Эксперты УК «Первая» формулируют без иллюзий: рынок ждёт «триггера переоценки», а без позитивных геополитических новостей попытки роста не находят поддержки покупателей.

Что это значит для вас. Если у вас есть акции — ничего не сломано, рынок дышит в такт заголовкам. Для всех остальных: не делайте выводов о состоянии экономики по дневным движениям индекса. Это не экономика, это ожидания.

2. «Норникель»: первые дивиденды за три года — и разочарование рынка

Открытый с понедельника вопрос закрыт: совет директоров рекомендовал дивиденды за первое полугодие 2026 года — 1,85 ₽ на акцию, впервые с 2023-го (РБК). Доходность символическая — около 1,5%. Собрание акционеров — 30 сентября, реестр закроют 12 октября, последний день покупки под дивиденды — 9 октября. Инвесторов смутило главное: выплата делается из дивидендов Забайкальского дивизиона, а не из свободного денежного потока компании, и превышает скорректированный FCF. Акции упали на 5,5%, до 117,2 ₽. Заодно «НОВАТЭК» рекомендовал 35,5 ₽ на акцию за полугодие (реестр — тоже 12 октября) (Интерфакс).

Что это значит для вас. Для акционеров — деньги придут в октябре, но выплата скорее символическая. Ключевой вопрос: это начало регулярного цикла или разовый жест. Покупать акции только «под дивиденды» с доходностью 1,5% вряд ли имеет смысл, если вы не планировали держать бумаги.

3. Дефляция закончилась: возврат к росту цен — аргумент для ЦБ не спешить

Росстат подтвердил разворот, о котором мы предупреждали: за неделю 18–24 августа цены выросли на 0,01% после трёх недель подряд снижения (−0,02%, −0,06%, −0,02%) (Интерфакс). С начала месяца цены всё ещё ниже на 0,07%, с начала года — выше на 4,68%. Годовая инфляция — 6,08% по методике ЦБ или 6,23% по методике Минэкономразвития (неделю назад было 6,09% и 6,13%). Тянут вверх: бензин (+0,89% за неделю, +19,4% с начала года), сахар (+1,6%), гречка (+1,1%), смартфоны (+0,9%). Дешевеют овощи (капуста −4,6%, картофель −4,2%) и поездки на Чёрное море (−6,2%).

Что это значит для вас. Это ключевой аргумент для ЦБ на заседании 11 сентября: возобновление роста цен — довод взять паузу и не снижать ключевую ставку с текущих 14%. А ставка — это ваши вклады и кредиты.

4. Рубль: налоговая поддержка закончится сегодня

ЦБ установил на 27.08 доллар 84,28 ₽, евро 98,29 ₽, юань 12,53 ₽ (ТАСС). Но это отражение вторничных сделок: уже в среду на бирже рубль снова слабел — юань вырос на 0,11 ₽, до 12,5965, а внебиржевой доллар ходил у 85,08 ₽ (Finversia, Т-Ж). Эксперты БКС: эффект налогового периода (28 августа — финальный платёж, компании продают валюту) практически исчерпан, а при дешёвой нефти цель по доллару — 85 ₽.

Что это значит для вас. Сегодня — последний день налоговой поддержки рубля. Дальше он останется один на один с нефтью у $87 и отсутствием геополитических новостей. Курс для покупки валюты в банках уже ~85–86 ₽.

5. Топливо: в Москве первые признаки улучшения, но экспорт дизеля могут не открыть

Есть новость со знаком плюс: доступность бензина в столице начала расти — топливо есть более чем на половине заправок, АИ-95 продают на ~30% АЗС (ещё недавно — не более 20%) (56.ру). Лимиты при этом сохраняются: «Газпром нефть» — 40–60 л, «Татнефть» — 50 л бензина и 60 л дизеля (Царьград). За неделю АИ-92 в Москве подорожал на 93 копейки, до 71,58 ₽/л. Reuters при этом сообщил: запрет на экспорт дизтоплива могут продлить минимум до конца сентября, обсуждается вариант — до конца года; решение ещё не принято (Forbes).

Что это значит для вас. Тренд на улучшение есть, но медленный: очереди и лимиты сохранятся до осени, а цены продолжат расти. Напомним: экспорт бензина запрещён полностью до 31 января 2027 года.

Мир

1. PCE в США выше ожиданий: Джексон-Хоул стартовал, Уорш выступит завтра

Любимый инфляционный индикатор ФРС за июль: 3,7% годовых против ожидавшихся 3,6%, в месячном выражении +0,2% против +0,1%; услуги ускорились до +0,3% (TradingEconomics). ВВП США за второй квартал подтверждён на уровне 1,5%. Сегодня в Вайоминге стартует трёхдневный симпозиум в Джексон-Хоуле (тема года — «Финансовые инновации»); Bloomberg пишет, что центробанки мира будут подчёркивать глобальные инфляционные риски и перспективу удорожания заимствований. Главное — завтра в 17:00 мск: первая речь главы ФРС Кевина Уорша в статусе председателя (Финам).

Что это значит для вас. Если Уорш подтвердит жёсткий курс (дорогие деньги надолго), доллар укрепится — а это дополнительное давление на рубль, золото и биткоин. До сентябрьского заседания ФРС останется меньше трёх недель.

2. Nvidia: рекордная выручка — и снова падение акций

Выручка $96,2 млрд (+106% год к году, +18% к предыдущему кварталу), прибыль на акцию $2,22 против ожидавшихся $2,1, прогноз на текущий квартал $105,8–110,2 млрд — всё выше консенсуса (РБК). После публикации акции упали примерно на 4% — это пятое подряд падение после отчётов: «просто отличные» цифры стали нормой, и рынку нужно что-то большее (StreetAlpha). Опционы закладывают движение ±5,4% в четверг.

Что это значит для вас. Напрямую — ничего: акций Nvidia у большинства читателей нет. Но Nvidia — барометр всего ИИ-ралли, а значит, и настроений на мировых рынках, которые через курсы и нефть доходят и до нашего кошелька.

3. Нефть: переговоры об Ормузском проливе обвалили цену, к вечеру — отскок

Днём среды Brent падала ниже $85,5 за баррель — впервые с 10 августа — на новостях о переговорах Ирана и Омана по условиям открытия Ормузского пролива (Lenta). К вечеру октябрьский фьючерс отскочил до ~$89, на закрытии Мосбиржи ноябрьский стоил $87,2, WTI — $83,1 (Ведомости). За три дня нефть потеряла почти 10%.

Что это значит для вас. Дешёвая нефть — слабее рубль и меньше доходов бюджета. На ценах на заправках это, увы, никак не сказывается: там своя история — дефицит на НПЗ.

Что это значит для меня

Вклады. Средняя максимальная ставка топ-10 банков во второй декаде августа — 12,90% годовых (БКС Экспресс). Инфляция снова растёт, бензин дорожает — значит, ЦБ 11 сентября с высокой вероятностью возьмёт паузу, и высокие ставки по вкладам задержатся ещё минимум на месяц. Окно для фиксации доходности остаётся открытым.
Рубль. Налоговый период заканчивается сегодня — последняя временная опора рубля. Внебиржевой доллар уже у 85 ₽, БКС целится в эту отметку. Если планировали валютные операции — закладывайте курс в банках на 1–2 ₽ выше официального.
Топливо. В Москве началось медленное улучшение (АИ-95 на ~30% заправок против ≤20% неделю назад), но лимиты и очереди останутся до осени. Решение по экспорту дизеля — в ближайшие дни: если его продлят, цены продолжат расти, если нет — дефицит на юге может вернуться.

Завтра в выпуске: первая речь главы ФРС Уорша в Джексон-Хоуле (пятница, 17:00 мск) и её эффект на доллар, рубль, золото и биткоин; чем закончится налоговый период для рубля; итоги Дня инвестора «Софтлайна» (сегодня, 11:00 мск) и отчёт Fix Price за первое полугодие; реакция мировых рынков на Nvidia.